Kako procijeniti vrijednost društva: Metode vrednovanja za kupnju i prodaju
Kada je riječ o kupnji ili prodaji društva, internom restrukturiranju, istiskivanju manjinskih dioničara, prodaji poslovne jedinice ili pojedine proizvodne linije, precizna procjena vrijednosti društva ključna je za donošenje ispravnih poslovnih odluka. Svaka imovina ili poslovni entitet ima određenu tržišnu vrijednost, a razumijevanje tih vrijednosti omogućava kupovinu i prodaju po pravičnoj cijeni.
Međutim, za procjenu vrijednosti društva nije dovoljno osloniti se samo na bilančno stanje, jer ono često ne odražava stvarnu tržišnu vrijednost. Bilančna vrijednost predstavlja samo početnu točku procesa vrednovanja, dok druge metode pružaju dublji uvid u stvarnu vrijednost društva. Ovisno o ciljevima procjene, različite metode vrednovanja mogu biti primjenjive, a svaka od njih ima svoje prednosti i nedostatke.
Najčešće metode procjene vrijednosti društva
1. Metode procjene temeljene na imovini (statističke metode)
Metode vrednovanja temeljene na imovini često se nazivaju i metodama temeljene na trošku, jer procjenjuju vrijednost društva kao zbroj svih troškova koji bi bili potrebni za osnivanje novog društva iste ekonomske važnosti. Ove metode najčešće se koriste za određivanje nabavne vrijednosti društva, osobito u situacijama spajanja i pripajanja trgovačkih društava.
Najpoznatije metode procjene temeljene na imovini uključuju:
- Metoda knjigovodstvene vrijednosti društva
Ova metoda koristi podatke iz bilance društva, računajući ukupnu vrijednost imovine umanjenu za obveze. - Metoda tržišne vrijednosti društva
Ovdje se vrednovanje temelji na procjeni tržišne cijene društva, koja može biti određenoj situaciji slična cijeni po kojoj bi društvo moglo biti prodano na tržištu. - Metoda likvidacijske vrijednosti društva
Ova metoda procjenjuje vrijednost društva temeljem iznosa koji bi se dobio u slučaju likvidacije, tj. prodaje svih imovina i podmirenja obveza. - Metoda zamjenske vrijednosti društva
Procjenjuje vrijednost društva prema troškovima koji bi bili potrebni za izgradnju novog društva koje bi bilo ekonomski jednako postojećem društvu.
Sve ove metode temelje se isključivo na financijskim izvještajima društva, bez uvažavanja mogućnosti budućih prihoda. Stoga, iako korisne, ove metode ne uzimaju u obzir dugoročni poslovni potencijal društva.
2. Metode procjene temeljene na prihodima (dinamičke metode)
Metode temeljene na prihodima, poznate kao dinamičke metode, procjenjuju vrijednost društva uzimajući u obzir buduće prihode i zaradu, kao i rizik njihovog ostvarivanja u određenom vremenskom razdoblju. Ove metode smatraju se naprednijima jer omogućuju preciznije vrednovanje uzimajući u obzir poslovne prognoze.
Najpoznatije metode temeljenje na prihodima uključuju:
- Metoda kapitalizacije dobiti
Ova metoda koristi trenutnu razinu dobiti društva i pretpostavlja da će ta dobit ostati stabilna ili rasti u budućnosti. Dobit se kapitalizira pomoću odgovarajuće stope kapitalizacije. - Metoda diskontiranih novčanih tokova (DCF)
DCF metoda procjenjuje vrijednost društva temeljem diskontiranja budućih slobodnih novčanih tokova na sadašnju vrijednost. Ova metoda uzima u obzir vremensku vrijednost novca i specifične rizike koji mogu utjecati na ostvarenje prihoda. - Metoda cijena/zarada (P/E ratio)
Ova metoda procjenjuje vrijednost društva na temelju omjera tržišne cijene društva i njegove zarade. P/E omjer koristi se za usporedbu sličnih društava i industrijskim standardima.
Metode temeljene na prihodima pružaju detaljniju analizu budućnosti društva, no ovise o preciznosti prognoza i pravilnoj procjeni rizika.
3. Metode procjene temeljene na tržištu
Metode temeljene na tržištu vrednuju društvo usporedbom s drugim sličnim društvima ili transakcijama na tržištu. Cilj je pronaći društva koja su što sličnija ciljanom društvu u pogledu ekonomske pozicije, strukture prihoda, profitabilnosti i drugih specifičnih karakteristika.
Najčešće metode temeljenje na tržištu uključuju:
- Metoda usporedivih kompanija
Ova metoda uspoređuje društvo s drugim javnim društvima u istoj industriji, koristeći različite financijske pokazatelje, poput EBITDA, prihoda ili profita. - Metoda usporedivih transakcija
Ovdje se procjena temelji na analizama nedavnih prodaja ili akvizicija sličnih društava na tržištu. Cilj je razumjeti po kojoj cijeni su slična društva prodana.
Glavni izazov ovih metoda je pronalaženje sličnih društava koja imaju identična svojstva, jer niti jedno društvo nije potpuno isto kao drugo. Razlike u strukturi poslovanja, tržišnim uvjetima ili specifičnim karakteristikama mogu značajno utjecati na točnost procjene.
Zašto je procjena vrijednosti društva ključna?
Ako planirate kupnju ili prodaju trgovačkog društva, restrukturiranje, zaduživanje ili ulaganje, procjena vrijednosti društva je temelj za donošenje informiranih odluka. Dobro procijenjena vrijednost društva omogućuje vam postizanje poštene cijene, minimiziranje rizika i maksimiziranje povrata na investiciju.
Savjet: Nemojte dopustiti da drugi određuju cijenu vašeg društva ili da podcjenjuju vrijednost onoga što ste godinama gradili. Koristite odgovarajuće metode procjene vrijednosti kako biste donijeli najbolje poslovne odluke i osigurali optimalnu cijenu pri kupnji ili prodaji.
Pravilna procjena vrijednosti društva omogućit će vam da se pozicionirate za uspješan ishod u svakom poslovnom pothvatu.
